張小泉剪刀是知名的中華老字號。2021年 9月，張小泉（301055.SZ）上市， 首日收盤總市值超過50億元。

但好景不長，上市后的張小泉業(yè)績出現下滑，股價也是腰斬，如今公司的總市值不足20億元。

日前，張小泉發(fā)生工商變更，張樟生卸任法定代表人、董事長、由張新程接任。

而今年5月底， 張小泉發(fā)布董事會換屆公告，實控人張樟生不再擔任董事長，也不在公司擔任其他職務，由另一實控人張國標之子張新程接任；張樟生之子張新堯，則獲任公司董事、副總經理兼品牌營銷中心總經理。張樟生與張國標為兄弟關系。

從管理層和實控人構成來看，張小泉有典型的家族企業(yè)特征。按照天眼查，新掌門張新程生于1991年，而其兄弟張新堯則生于1996年。新老交替，家族的90后二代走到臺前接班，但他們要面對遠不止賣剪刀那么簡單，而是家族企業(yè)連帶的一系列問題。

浙商瞄準百年金字招牌

全國知名的張小泉的剪刀生意已經做了近400年。由于出名早，歷史悠久，全國各地都有張小泉的商號，外加上此后張氏后人早已家業(yè)轉手變賣以及各種歷史原因，張小泉的商標之爭一直存在。

但無論如何，在刀剪領域，張小泉無疑是一塊金字招牌。這塊金字招牌在一些商人眼中，極具價值。

2007年11月，張氏兄弟旗下的富春控股集團與杭州的張小泉集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。富春集團斥資1.2億元左右，以增資擴股和收購張小泉集團職工持股會的方式，獲得了張小泉集團70%多的股份。

公開資料顯示，富春控股集團創(chuàng)建于1992年，總部位于上海，此前所涉及領域主要有港口物流、建材工業(yè)和地產開發(fā)。公司分別在上海、杭州、嘉興、舟山等地從事商業(yè)地產開發(fā)，已經形成一定規(guī)模，在港口物流方面同時在長三角地區(qū)投資建設了上海港、杭州港、舟山港等基地。

彼時，有媒體問張國標為何自家企業(yè)業(yè)務與刀剪產業(yè)毫不相關卻想入主張小泉？張國標當時回答，富春集團并購張小泉主要有三個原因：“第一，我是富陽人，從小就知道張小泉，對家鄉(xiāng)傳統(tǒng)的民族品牌可謂情有獨鐘；第二，近年來富春集團在家鄉(xiāng)做了大量投資，首選之地就是杭州。第三，也是富春集團自身發(fā)展的需要。”在張國標看來，在城市化的建設過程中，建筑業(yè)、地產業(yè)都有一個生命周期的局限性，而像張小泉這樣的刀剪五金行業(yè)，作為老百姓日常必需的消費品，其產業(yè)必將是永恒的。

2012年，富春完成了對上海張小泉刀剪總店的控股，又于2014年收購了原股權持有方的全部股份。

在結束了品牌歷史遺留的紛爭難題后，2018年，張小泉完成股份制改造，開始尋求更大平臺。同年，張小泉陽江刀剪智能制造中心項目落戶陽江江城銀鈴科技產業(yè)園。項目用地面積8.6萬平方米，總投資超過3.5億元。項目投產后將實現年產超3000萬件。2020年，張小泉已具備剪具年產量2681.2595萬把/套/件，銷量2931.6416萬把/套/件，產銷量109.34%；刀具產量659.796萬把/套/件，銷量620.8918萬把/套/件，產銷率94.1%；另有套刀剪組合169.3806萬把/套/件以及其他生活家居用品等。

2021年，在9月6日，張小泉正式登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日股價暴漲近400%，市值53.18億元。

張小泉上市從一定程度上助力了張氏家族成為富豪。在《2021年胡潤百富榜》上，張國標和兒子張新程以110億身家，排在第647位。

可惜好景不長，上市后，張小泉的路走得并不順暢，且麻煩不斷。

品牌遭遇信任危機，業(yè)績連年下滑

張小泉在上市前的銷售其實表現尚可。2018年至2021年，公司營業(yè)總收入逐年上升，分別為4.1億元、4.84億元、5.72億元、7.6億元；凈利潤分別為4380萬元、7230萬元、7721萬元、7873萬元。

上市次年，公司突然遭遇 “拍蒜斷刀”的事件。2022年7月，有消費者用張小泉菜刀拍蒜，菜刀卻斷了。她帶著疑惑去詢問張小泉菜刀售后客服，得到的答復是“菜刀不能拍蒜”。這一事件在消費者將其發(fā)布在網上后迅速引發(fā)討論上了熱搜。不少網友質疑，并非消費者用法不對，而是張小泉的菜刀質量有問題。

此后，品牌方給予道歉，并給消費者作出了相應賠償，但輿論并未因此消停。2023年1月，張小泉上榜中國消費者協(xié)會發(fā)布的2022年十大消費維權熱點榜單，主管部門警示張小泉菜刀不能拍蒜，必須尊重消費者權益。為盡快削弱拍蒜門等事件帶來的影響，這家公司劍走偏鋒組織員工刷單，于2023年11月被查。據信用中國網站披露，杭州張小泉電子商務有限公司（系張小泉全資子公司）受張小泉委托，于2022年12月至次年4月期間，在電商平臺為自家產品組織刷單控評。其中，在天貓、京東兩大電商平臺刷單，形成銷售額約7.84萬元。杭州相關部門對此查實后，責令其停止違法行為，并處罰金25萬元。

此后，從業(yè)績上來看，張小泉有些一蹶不振。2022年，公司實現營收8.27億元，同比增長8.75%；凈利潤為4149萬元，同比下滑47.3%。2023年，實現營業(yè)收入約8.11億元，同比下滑1.82%；凈利潤約2511.83萬元，同比下滑39.48%。

今年5月，深交所向張小泉發(fā)出年報問詢函，內容包括凈利潤下滑原因、管理費用持續(xù)增長原因、募投項目持續(xù)虧損原因、公司是否仍面臨控制權不穩(wěn)定或變更的風險等等。

張小泉回復稱，自2022年7月起遭遇的品牌輿情事件影響了公司2022年和2023年的業(yè)績。　而另一方面，為了降低輿情事件的影響，張小泉的品牌宣傳費顯著增長，銷售費用也隨之增長（品牌宣傳費屬于銷售費用的一部分）。

張小泉認為，公司凈利潤、扣非凈利潤連續(xù)兩年大幅下滑主要系：受外部環(huán)境和品牌輿情影響，銷售收入增長放緩甚至下降，市場推廣費、品牌宣傳費等投入增加導致銷售費用增長；“陽江張小泉智能制造項目”自2021年末開始陸續(xù)轉固，折舊費用大幅上升，產能釋放、產線擴充不及預期，固定成本無法被有效攤??；公司產品更新速度不及預期，給整體業(yè)績帶來了不利影響。

頻頻易帥，企業(yè)謀轉型

上市三年，張小泉的“掌門人”已換了三任。

斷刀門過去沒多久，2022年12月，張小泉發(fā)布公告稱，因工作調整，張國標決定辭去公司董事長、董事職務，以及戰(zhàn)略決策委員會召集人、委員職務，并不再擔任公司法定代表人；汪永建決定辭去公司董事、副總經理、董事會秘書職務，以及戰(zhàn)略決策委員會、審計委員會、信息技術治理委員會委員職務。二人離職后不再擔任公司任何職務。據公告披露信息，張國標與汪永建任期原定于2024年5月結束。

彼時接棒張國標的并非外人，而是其兄弟張樟生。自2018年5月起，張樟生便就任公司董事，同為公司實控人。

但目前看來，張樟生接手后，張小泉的經營狀況未能轉好。

天眼查顯示，張小泉集團持有上市公司48.72%股權，為張小泉第一大股東；張小泉集團則為富春控股集團旗下100%控股公司，后者則為張國標與張樟生共同所有，兩人分別持有富春控股集團80%和20%股權，注冊資本共計8.43億元。

今年3月，由于張小泉集團未能及時歸還1.28億元借款，張小泉集團、張國標、張樟生等多方被陜西省西安市中級人民法院列為被執(zhí)行人。5月，富春控股集團關聯(lián)方未及時償還一筆3億元的借款，提供連帶擔保責任的上市公司實控人張國標、張樟生兄弟又被陜西省咸陽市中級人民法院列為被執(zhí)行人，同時二人也被采取“限高”措施。

盡管張小泉公告多次回應表示，上述被執(zhí)行情況“尚未對公司經營產生重大不利影響”。但保薦機構中信證券給出意見為，“若債務無法及時清償、債權人債務人等各方不能達成和解、控股股東和部分實際控制人資信情況進一步惡化或引發(fā)其他訴訟，未來公司可能會面臨控制權不穩(wěn)定或變更的風險”。

由此，作為上市公司的張小泉方面或是出于風險考慮，對公司管理層作出相應調整。二代的接棒也是“迫不得已”。公司在前述公告中稱，為規(guī)避董事任職資格風險，張樟生未被提名為新一屆董事會董事候選人。

回到上市公司來看，張小泉的主營業(yè)務刀剪的收入在這三年徘徊在5億元以上，2021年至2023年分別在5.26億元、5.64億元和5.61億元。

眾所周知，刀具屬于耐耗消費品，復購次數少、使用壽命長。咨詢公司Euromonitor統(tǒng)計數據顯示，以終端銷售額劃分，2020年中國餐飲加工用具市場中，除包含張小泉在內的頭部企業(yè)以外，其余企業(yè)份額均位于2%以下。

為了尋求突破，張小泉也在進行了更大范圍的新品布局，公司表示已在以刀剪具產品為主線的基礎上，圍繞廚房家居場景等進行多元布局，目前產品分為刀剪具品類、廚房五金品類、家居五金品類三類別。記者在張小泉的官網上看到，目前公司除了傳統(tǒng)的刀剪等，還開發(fā)了果蔬清洗機、高壓鍋、茶具等。不過，目前來看，廚電、五金業(yè)務在公司收入中占比還相對較低。2021年-2023年，公司的廚房五金收入分別為1.49億元、1.83億元和1.65億元，同比分別增長0.65%、23%和-9.62%。家居五金業(yè)務，收入則在8000萬元以內。

張小泉方面表示，公司高管團隊調整后，相信年輕化的高管團隊有望為公司帶來更多的創(chuàng)業(yè)熱情、國際化視野與開拓創(chuàng)新性思維，為公司發(fā)展注入活力。而“臨危受命”的二代將帶張小泉走向何方，還有待觀察。