美國(guó)5月PCE數(shù)據(jù)有望繼續(xù)放緩！美聯(lián)儲(chǔ)9月降息能否“穩(wěn)了”？留意黃金多頭今晚能否強(qiáng)奪控制權(quán)……

北京時(shí)間周五20點(diǎn)30分，美國(guó)商務(wù)部將發(fā)布美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹數(shù)據(jù)——PCE物價(jià)指數(shù)，屆時(shí)可能會(huì)有一些相當(dāng)不錯(cuò)的通脹消息。

道瓊斯預(yù)測(cè)，整體PCE環(huán)比增速與上月持平，如果這一預(yù)期成真，這將是自2023年11月以來的首次。

但更重要的是，在剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，受到美聯(lián)儲(chǔ)決策者更密切關(guān)注的核心PCE同比增速可能創(chuàng)下2021年3月以來的新低，當(dāng)時(shí)核心PCE物價(jià)指數(shù)首次超過美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在夢(mèng)寐以求的2%的目標(biāo)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)核心PCE環(huán)比增速預(yù)計(jì)將上漲0.1%，較前值的0.2%有所放緩?？傮wPCE、核心PCE同比增速預(yù)計(jì)都將放緩至2.6%。

此外，美國(guó)商務(wù)部還將公布個(gè)人收入和消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)二者將分別環(huán)比增長(zhǎng)0.4%和0.3%。

如果市場(chǎng)對(duì)于核心PCE的預(yù)測(cè)成真，它將成為某種意義上的里程碑。BMO Capital Markets首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson也預(yù)測(cè)，5月PCE環(huán)比增速將保持不變，這是個(gè)好消息。他說：

“這表明，GDP增長(zhǎng)和消費(fèi)者支出的任何放緩都可能是相當(dāng)緩慢的。我們?nèi)匀惶幱谲浿戃壍郎希艺J(rèn)為本周五的數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門?！?/P>

多因素將共同拉低PCE數(shù)據(jù)？

雖然美聯(lián)儲(chǔ)以PCE通脹作為其目標(biāo)，但CPI指數(shù)往往更受關(guān)注，因?yàn)樗窃赑CE數(shù)據(jù)之前發(fā)布的。

值得注的是，這兩個(gè)指數(shù)的計(jì)算方式不同，PCE數(shù)據(jù)往往低于CPI數(shù)據(jù)。晨星首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Preston Caldwell表示，“只要住房通脹率居高不下，我們很可能會(huì)看到核心PCE持續(xù)低于核心CPI，因?yàn)楹笳邔?duì)住房的權(quán)重更高?！?/P>

聯(lián)信銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams認(rèn)為，按年率計(jì)算，5月PCE通脹“可能放緩至2021年初以來的最低水平，這將是朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)取得切實(shí)進(jìn)展”。

他補(bǔ)充道，總體而言，“我們預(yù)計(jì)今年通脹率將有所改善，因?yàn)橥浡首越衲瓿跻詠砘咎幱跈M向波動(dòng)狀態(tài)。”

Adams指出，5月份汽油價(jià)格回落是通脹率改善的原因之一，這是不尋常的，因?yàn)槠蛢r(jià)格往往在夏季上漲?！敖衲晡覀儧]有看到能源價(jià)格出現(xiàn)典型的季節(jié)性上漲。”他還指出，醫(yī)療保健價(jià)格的漲幅更為溫和。

另外，商品行業(yè)持續(xù)的價(jià)格疲軟也值得關(guān)注。BMO Capital Markets的Anderson表示，“消費(fèi)者正在縮減可自由支配的支出”，他表示這導(dǎo)致一些零售商大幅降價(jià)。美元走強(qiáng)和進(jìn)口價(jià)格下跌也支持了這些降價(jià)。

與此同時(shí)，美國(guó)銀行的分析師指出，投資組合管理價(jià)格和機(jī)票價(jià)格正在下跌，這些因素將共同拉低了整體和核心PCE數(shù)據(jù)。

美國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Beth Ann Bovino表示，“我們的預(yù)測(cè)是一致的，即核心PCE將疲軟。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是個(gè)好消息。對(duì)人們的錢包也有好處，盡管我不知道人們是否感覺到這一點(diǎn)。”

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息能否在今夜拍板定案？

事實(shí)上，盡管自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以來，通脹率已從2022年中期的峰值急劇回落，但自2021年3月以來，核心PCE上漲了14%，這種通脹的急劇攀升及其有害影響是美聯(lián)儲(chǔ)官員尚未準(zhǔn)備宣布勝利的原因。

美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克本周早些時(shí)候表示，“將通脹可持續(xù)地恢復(fù)到2%的目標(biāo)是一個(gè)持續(xù)的過程，而不是一個(gè)既成事實(shí)?！?/P>

庫(kù)克和她的同事們一直對(duì)降息的時(shí)機(jī)和速度持謹(jǐn)慎態(tài)度，盡管大多數(shù)人都認(rèn)為，只要數(shù)據(jù)保持一致，今年某個(gè)時(shí)候可能會(huì)降息。在本月早些時(shí)候的會(huì)議上，政策制定者預(yù)計(jì)只會(huì)降息一次。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也強(qiáng)調(diào)，除非官員們對(duì)通脹持續(xù)下降至目標(biāo)水平有了更多的信心，否則不會(huì)降息。

期貨市場(chǎng)目前的走勢(shì)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在9月份首次降息25個(gè)基點(diǎn)，并在今年年底前再次降息。

周四，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克堅(jiān)持點(diǎn)陣圖上的預(yù)期，預(yù)計(jì)第四季度可能會(huì)降息一次，明年每隔一個(gè)季度降息25個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月降息。美國(guó)銀行分析師寫道，“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到幾個(gè)月以上的好通脹數(shù)據(jù)，才能有足夠的信心實(shí)施降息?！?/P>

Anderson認(rèn)為，如果“支出或通脹沒有出現(xiàn)大幅下降的意外”，美聯(lián)儲(chǔ)在7月份的下次會(huì)議上降息的可能性不大。

Bovino表示，“我們確實(shí)預(yù)計(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)走軟，不是一落千丈，只是走軟，這表明稍后通脹也會(huì)走軟。這讓我們有理由預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月首次降息，”她補(bǔ)充道：

“現(xiàn)在我們都知道這取決于數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)仍在關(guān)注，但他們能等嗎？今年能不能就這樣一勞永逸？我不能排除這種可能性。但看起來這些數(shù)字可能會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)今年兩次降息提供理由?！?/P>

黃金短期偏向看跌？但下行空間或有限

對(duì)于黃金，道明證券的大宗商品分析師指出，盡管周四的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，但貴金屬仍處于領(lǐng)先地位。對(duì)于今夜的PCE數(shù)據(jù)，“交易員將繼續(xù)關(guān)注這些數(shù)據(jù)，特別是因?yàn)樗鼘?duì)宏觀交易員來說是一個(gè)關(guān)鍵的催化劑，這些交易員迄今為止樂于在即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中保持對(duì)黃金的低頭寸。”

道明證券預(yù)計(jì)，核心PCE環(huán)比增速將錄得0.13%的今年以來最疲軟增速。通脹正在緩解的進(jìn)一步跡象可能會(huì)開始為美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑帶來更多確定性，并最終讓宏觀市場(chǎng)放心地重返市場(chǎng)?！?

道明證券認(rèn)為，如果PCE數(shù)據(jù)不佳，黃金的下行空間有限。他們指出，商品交易顧問（CTAs）的“安全邊界”僅略高于2208美元/盎司，而來自各國(guó)央行的實(shí)物需求和亞洲貴金屬需求繼續(xù)支撐著黃金市場(chǎng)。

技術(shù)面上，F(xiàn)XStreet分析師則繼續(xù)對(duì)黃金持短期悲觀看法，因?yàn)?4天相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）仍低于50，此外上周21天簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線和50天簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線形成死叉，這進(jìn)一步增強(qiáng)了看跌潛力。分析師們認(rèn)為，金價(jià)的任何反彈仍然是一個(gè)很好的賣出機(jī)會(huì)。

分析師補(bǔ)充道，如果空頭加大力度，2300美元的心理關(guān)口將再次受到考驗(yàn)，若失守此處，下一支撐可能需要看向2287美元的本月底點(diǎn)。

另一方面，黃金若想恢復(fù)上行，必須日K收在2328美元的21日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線上方，若能進(jìn)一步上漲，下一阻力將看向50天簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線，即2338美元，再往后則是2366美元的近兩周高點(diǎn)。