后疫情時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇。國際投資者普遍關(guān)注，全球化進(jìn)程如何被疫情、中東局勢、能源危機(jī)等重大事件改寫；新的時(shí)代背景下，中國經(jīng)濟(jì)還有哪些增長潛力與投資機(jī)會？近日，倫敦政經(jīng)學(xué)院教授金刻羽接受了第一財(cái)經(jīng)的專訪。

金刻羽認(rèn)為，全球化并未破裂，而是在經(jīng)歷放緩之后進(jìn)入重構(gòu)階段，尤其是在供應(yīng)鏈重新配置和國家間貿(mào)易關(guān)系調(diào)整的背景下。作為全球體量最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，盡管中國和美國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系存在挑戰(zhàn)，但二者仍然緊密相連。

金刻羽強(qiáng)調(diào)了中國在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性和穩(wěn)定性。她認(rèn)為，中國仍具備巨大的增長潛力，通過科技和產(chǎn)業(yè)升級推動經(jīng)濟(jì)增長存在長期效果，中國的投資機(jī)遇和價(jià)值正在凸顯。她建議國際投資者深入了解中國市場，尤其是在地緣政治形勢動蕩時(shí)期，通過市場研究和實(shí)地考察來制定投資策略。

第一財(cái)經(jīng)：你如何看待全球化的新趨勢？

金刻羽：全球化并沒有破裂，而是放緩了。特別是在疫情之后，從貿(mào)易角度來看，全球化正在逐步恢復(fù)。上世紀(jì)80年代開始的快速全球化是一個(gè)特殊時(shí)期，因此大家不要認(rèn)為現(xiàn)在供應(yīng)鏈破裂了，事實(shí)并非如此。全球化正在轉(zhuǎn)型，因?yàn)椴还苁俏鞣桨l(fā)達(dá)國家，還是發(fā)展中國家，很多都對之前的全球化形勢存在不滿，導(dǎo)致（全球化）開始進(jìn)行重組。

以中美兩國為例，中美關(guān)系和全球化產(chǎn)業(yè)鏈依然緊密相連。許多產(chǎn)業(yè)和投資通過第三方國家如越南和墨西哥進(jìn)行，但最大的經(jīng)濟(jì)市場和供應(yīng)需求依舊來自中美兩國，無法脫離彼此。目前更多國家參與到全球化中，這是（全球化）最近的一些變化。

資本流動方面，印度最近引起了較多關(guān)注，但其持續(xù)性仍有待觀察。全球資本在尋找增長機(jī)會，中國企業(yè)從量到質(zhì)逐漸提升，顯示出越來越強(qiáng)的國際競爭力，特別是在新能源行業(yè)。然而，中國企業(yè)在國際化過程中還需要更多的金融配套和文化適應(yīng)。

中國企業(yè)和市場越來越透明，越來越符合國際標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)過程也需要時(shí)間。中國通過提供高質(zhì)量且價(jià)格適中的新能源科技，對全球綠色轉(zhuǎn)型作出了重要貢獻(xiàn)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家也承認(rèn)，中國科技的參與對于全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈至關(guān)重要。盡管很多新能源出口自中國，但實(shí)際是全球產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)果，需要各國和企業(yè)共同合作。因此我認(rèn)為，全球化仍將繼續(xù)推進(jìn)。

第一財(cái)經(jīng)：提到新能源行業(yè)，歐盟此前宣布將對中國電動車加征關(guān)稅。中國的出海企業(yè)未來是否將遭遇更多類似的挑戰(zhàn)？

金刻羽：首先，我認(rèn)為針對歐洲本輪加稅舉措，可以進(jìn)一步觀察。歐盟可能是想拖延時(shí)間，給雙方更多的時(shí)間進(jìn)行溝通和協(xié)商。例如，探討有多少產(chǎn)業(yè)鏈可以搬遷到歐洲，以及是否可以重新談判。這可能是為了獲得更多的談判籌碼，更有利于與中國進(jìn)行談判。這與中美之間的情況完全不同。

其次，歐盟提出的關(guān)稅不足以真正削弱中國新能源產(chǎn)業(yè)的競爭力，特別是電動車產(chǎn)業(yè)。

第一財(cái)經(jīng)：談及中美，你對兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的走向有何預(yù)判？

金刻羽：我認(rèn)為，中美關(guān)系需要找到一個(gè)新的平衡點(diǎn)。目前雙方正在尋找這個(gè)新的平衡點(diǎn)。從投資和貿(mào)易方面來看，仍然可以找到一個(gè)更加平衡的位置。

然而，在科技方面可能會更加困難一些?？萍碱I(lǐng)域目前一個(gè)顯著的變化是，大約70%的科技具有兩用性。因此，美國、中國、歐洲、印度等國家和地區(qū)都在考慮科技對未來全球經(jīng)濟(jì)的影響。在這種情況下，科技領(lǐng)域的協(xié)調(diào)會更加困難。但在經(jīng)貿(mào)方面，我認(rèn)為中美仍能找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

第一財(cái)經(jīng)：國際投資者依然非常關(guān)注在中國的投資機(jī)會。中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的過程之中，這對于全球投資者意味著怎樣的投資機(jī)遇？

金刻羽：首先，中國存在許多非常具有吸引力的趨勢和機(jī)會。例如，數(shù)字化和數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國走在最前列，一些領(lǐng)域甚至超過了美國。另一方面，數(shù)據(jù)的重要性不斷提升，無論是人工智能（AI）還是其他新科技革命，中國在這方面的數(shù)據(jù)量龐大，并且最新出臺的政策法規(guī)推動了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能的創(chuàng)新趨勢，非常值得關(guān)注。

從高科技角度來看，美國當(dāng)前的限制性政策反而促使中國企業(yè)在本土市場中獲得更多機(jī)會，推動它們盈利和創(chuàng)新。一般來說，其他國家的政府會推動自己的企業(yè)使用本國科技，而現(xiàn)在美國的壓力反而推動中國企業(yè)更多使用本國科技企業(yè)的產(chǎn)品。這些中國的科技企業(yè)有很大的成功潛力，因?yàn)樗麄兊氖袌鰴C(jī)會已經(jīng)存在，不必與其他國際競爭者爭奪。

此外，中國在新消費(fèi)、新能源、產(chǎn)業(yè)升級、高科技和數(shù)字化等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，這些都是巨大的投資機(jī)會。目前中國企業(yè)的PE比值（市盈率）也很有吸引力，企業(yè)收入增長前景良好，提供了良好的投資機(jī)會。

實(shí)際上，國際資本是非常容易流動的，因?yàn)橥顿Y者往往快速轉(zhuǎn)向新的增長點(diǎn)。中國的股市、債市與全球其他市場的相關(guān)性相對較低，這為投資者提供了很好的分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會。因此，對于國際資本，中國目前的市場環(huán)境提供了非常多的機(jī)會。

第一財(cái)經(jīng)：在您看來中國經(jīng)濟(jì)增速的前景如何？

金刻羽：我認(rèn)為中國的增長潛力依然非常大。實(shí)際上中國的增長點(diǎn)仍然很多，區(qū)域之間的發(fā)展不均衡，可以通過更好的人口流動和貿(mào)易流動來改善，比如降低貿(mào)易壁壘，提升效率，這里有很多發(fā)展機(jī)會。

如果我們看看韓國、日本這些東亞國家，當(dāng)他們的經(jīng)濟(jì)增長速度真正放緩時(shí)，其產(chǎn)能效率已經(jīng)達(dá)到了美國的80%左右。而現(xiàn)在中國還沒有達(dá)到這樣的水平，大約在20%-40%左右。此外，還有大量的農(nóng)村人口在教育和就業(yè)方面存在很大提升空間。

因此，我們實(shí)際上面臨的是一種選擇。中國選擇通過高科技和產(chǎn)業(yè)鏈升級來推動增長，這種選擇會帶來更長期的效果，而不是立竿見影的短期效果。

第一財(cái)經(jīng)：有國際投資者重提“中國+1”論，你怎么看？

金刻羽：我認(rèn)為“中國+1”是一個(gè)偽命題。首先，中國是一個(gè)巨大的市場，是全球供應(yīng)鏈中最重要的核心之一。沒有幾個(gè)東南亞國家或墨西哥能夠替代中國的位置。對全球來說，這（替代中國）也是不利的，因?yàn)閺娜騼r(jià)格增加等方面可以明顯看出，需要中國的科技、中國的大市場和中國產(chǎn)業(yè)鏈的效率。

另一方面，“中國+1”實(shí)際上也是中國加中國。因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，即使到了越南或墨西哥，背后也有很多中國投資者和中國工廠，因?yàn)檫@個(gè)龐大的市場無法真正被替代。

此外，中國現(xiàn)在也在逐步轉(zhuǎn)型。今天我和美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論時(shí)提到，許多低端工作流向東南亞，但我們從未在中國的報(bào)紙上看到“越南人偷走了中國的工作”這樣的說法。為什么？因?yàn)橹袊J(rèn)為，既然如此，我們就去做下一步的事情，考慮下一步該投資哪里，如何轉(zhuǎn)型，而不是抱怨別人搶走了我們的工作。這與西方的態(tài)度非常不同，中國一直在往前看、向上看，這是一個(gè)很好的準(zhǔn)備。

第一財(cái)經(jīng)：在當(dāng)前地緣政治環(huán)境下，對于想要在中國市場取得成功的國際投資者，你有何建議？

金刻羽：國際投資人要做好功課，要真正了解中國。他們需要從下至上、從內(nèi)部深入了解中國，而不是僅僅依賴于西方媒體的報(bào)道和頭條新聞。因?yàn)檫@些報(bào)道往往存在偏見，不能為投資決策提供足夠的全面視角。

真正做好功課的國際投資人會實(shí)地走訪中國，了解當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)和市場機(jī)會。他們認(rèn)識到長期投資中國仍然具有極大的機(jī)會，因?yàn)樗麄兞私獾街袊髽I(yè)的基本面依然強(qiáng)勁，并且市場中存在許多投資機(jī)會。

相反，那些不愿意深入了解中國的投資人可能會錯(cuò)失這些機(jī)會。因此，做好功課的投資人對中國市場有著更高的期待和信心，因?yàn)樗麄兛吹搅耸袌龅臐摿屯顿Y的長遠(yuǎn)回報(bào)。

第一財(cái)經(jīng)：你如何看待當(dāng)下的人工智能熱潮，以及人工智能在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中扮演的角色？

金刻羽：我認(rèn)為AI毫無疑問是第四次產(chǎn)業(yè)革命的核心力量，帶來的機(jī)會也是無窮的。雖然存在一些風(fēng)險(xiǎn)，但總體來說，我認(rèn)為AI帶來的影響是正面的。它將帶來許多機(jī)會，尤其在醫(yī)療、醫(yī)學(xué)和教育等領(lǐng)域，可以實(shí)現(xiàn)更多的可能性。

中國肯定要抓住這個(gè)機(jī)會，但與其他國家方式有所不同。比如，與美國相比，美國更注重系統(tǒng)性，而中國則更注重針對性和專一性來解決問題。美國的一個(gè)優(yōu)勢在于其商業(yè)環(huán)境，企業(yè)采納AI的速度較快，因?yàn)樗麄冊敢鉃榉?wù)、律師和專家支付費(fèi)用，愿意投入大量資金采納新技術(shù)。

中國在消費(fèi)端最為活躍，但如果企業(yè)端也能同樣活躍，并積極參與AI技術(shù)的應(yīng)用，那么中國市場的潛力也是巨大的?，F(xiàn)在許多企業(yè)可能更關(guān)注短期問題，首席技術(shù)官（CTO）等高管可能沒有足夠的資金為企業(yè)的長期發(fā)展做更多考慮，這一點(diǎn)與美國有些不同。

(本文來自第一財(cái)經(jīng))