地方政府加快了借錢的速度，并將資金投向重大基礎(chǔ)設(shè)施項目等，以擴(kuò)大政府有效投資穩(wěn)增長。

目前地方政府合法借錢的渠道基本來自發(fā)行地方政府債券。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，今年前8個月，全國發(fā)行地方政府債券約5.4萬億元，同比下降約14%。

總體看，今年地方借錢速度依然慢于去年同期，但8月份發(fā)債明顯提速。

由于8月份新增債券加快發(fā)行，8月全國發(fā)行地方政府債券超過1萬億元（約1.2萬億元），比7月份增加近0.5萬億元，凈融資規(guī)模比7月增加約0.6萬億元。

8月發(fā)債提速符合市場預(yù)期。中央此前多次要求加快專項債發(fā)行使用進(jìn)度。財政部在近日發(fā)布的《2024年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告》（下稱《報告》）中，要求下一步加快地方政府專項債券發(fā)行使用，形成更多實物工作量。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，上半年地方債發(fā)行進(jìn)度偏慢，為不影響債券資金在年內(nèi)的使用進(jìn)度，6月以來各部門、各地區(qū)加快部署地方債發(fā)行工作，8月地方債發(fā)行明顯提速，將支撐基建投資較快增長。

盡管今年以來地方借錢規(guī)模低于去年，但超5萬億元巨額資金究竟花在哪里，依然受到外界關(guān)注。

地方政府債券按用途分為新增債券和再融資債券。新增債券是新發(fā)行的債券，資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目、民生項目等的建設(shè)。而再融資債券則主要用于償還到期債務(wù)本金，屬于“借新還舊”。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年前8月地方發(fā)行的5.4萬億元政府債券中，再融資債券約2.3萬億元，同比下降約12%。新增債券約3.1萬億元，同比下降約16%。

不難發(fā)現(xiàn)，地方借的5.4萬億元資金，四成多用于償還舊債，從而緩解地方財政收支矛盾，降低融資成本，均衡存量政府到期債券規(guī)模。剩下的資金主要用于重大項目建設(shè)。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，地方政府償還本金利息合計約2.9萬億元，其中本金部分主要靠再融資債券融資來償還。

在今年前8個月的新增債券3.1萬億元中，新增專項債券約2.6萬億元，新增一般債約0.5萬億元。

一般債資金主要用于沒有收益的公益性項目，而專項債資金則用于有一定收益的公益性項目，且收益能夠覆蓋本息。目前新增債券主要集中在新增專項債，今年前8個月約2.6萬億元新增專項債資金花在了哪兒？

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，今年前8個月，新增專項債資金中，約33%投向市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施，約20%投向鐵路、軌道交通、收費公路等交通設(shè)施，約8%投向棚戶區(qū)改造，約7%投向醫(yī)療衛(wèi)生，約6%投向農(nóng)林水利等。

地方政府債券尤其是專項債發(fā)行效果如何？

不久前財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，今年前7個月，各地發(fā)行新增地方政府專項債券17749億元，主要用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等黨中央、國務(wù)院確定的重點領(lǐng)域建設(shè)，發(fā)揮了專項債券資金強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板、惠民生、擴(kuò)投資等積極作用，為經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

專項債、增發(fā)國債、超長期特別國債等資金推動基礎(chǔ)設(shè)施投資保持增長。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.9%，增速比全部投資高1.3個百分點，拉動全部投資增長1.0個百分點。其中，水利管理業(yè)投資，鐵路運輸業(yè)投資保持兩位數(shù)高增長。

不過，最近一些地方審計報告也披露了地方政府專項債使用管理中存在的一些老問題。如部分專項債項目申報時夸大收益，部分項目進(jìn)展慢、資金閑置、資金被挪用，部分項目收益不及預(yù)期甚至沒有收益。

財達(dá)證券副總經(jīng)理胡恒松告訴第一財經(jīng)，一些專項債項目在籌備階段，憑空捏造收益，項目前期手續(xù)材料不全。一些項目投向領(lǐng)域不明確，因前期準(zhǔn)備工作不扎實，債券資金無法及時下達(dá)資金，或資金閑置，一些專項債或被挪用，這都會導(dǎo)致最終項目收益不及預(yù)期。

他建議，完善專項債項目收入監(jiān)管制度。對于項目收入建立專項賬戶，將項目所形成的收入存入到專項賬戶中，實行專項收入專項審核的機(jī)制，以解決項目收益注水和項目收入不及預(yù)期的問題。

另外，胡恒松建議，對于下達(dá)專項債資金可建立專項賬戶，專項資金只用于所申報的專項債項目，讓資金“跟著項目走”。對于不符合開工條件的項目，若資金已經(jīng)下達(dá)則應(yīng)盡快上報，上報后統(tǒng)籌調(diào)整到其他符合條件的項目上，以解決資金閑置和資金挪用的問題。

財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，財政部將會同相關(guān)部門指導(dǎo)督促地方進(jìn)一步加快專項債券發(fā)行使用進(jìn)度，提高專項債券資金使用效益，帶動擴(kuò)大有效投資，推動盡快形成實物工作量。

財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，全國地方政府債務(wù)余額約42.8萬億元。其中，一般債務(wù)16.2萬億元，專項債務(wù)26.6萬億元。

財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，經(jīng)過各方面協(xié)同努力，地方政府債務(wù)風(fēng)險得到整體緩解，隱性債務(wù)規(guī)模逐步下降?？偟目矗壳拔覈胤秸畟鶆?wù)風(fēng)險總體可控。