8月初暴跌陰影再度籠罩，這一次或許更糟！

本周美國一系列就業(yè)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟：ADP新增就業(yè)降至逾3年最低、制造業(yè)PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期再添勞動力市場降溫證據(jù)，不過失業(yè)率從4.3%降至4.2%符合預期。，似乎也沒有差到極致。

但市場先恐慌上了，除了美債幾乎全軍覆沒：股市大跌、美元跳水、比特幣直線下挫、原油大跌，就連避險資產(chǎn)黃金也走低了。

恐慌蔓延的同時，押注降息的期貨交易爆表。昨日美國聯(lián)邦基金期貨第二檔合約成交量創(chuàng)下歷史記錄，10月交易量也突破了硅谷銀行倒閉震撼金融市場當月所創(chuàng)的歷史最高水平。

Zerohedge點評稱這一次或許比8月更糟：

把昨晚和本周的暴跌放在一起來看，可以說，這次暴跌甚至比8月5日（黑色星期一）那天還要糟糕。因為那只是一天的劇痛，到那一周結(jié)束時，股市已經(jīng)大幅反彈。然而，這一次，痛苦才剛剛開始，本周一開始就很糟糕，最后卻變得更加糟糕，出現(xiàn)了大范圍的清算……

經(jīng)濟衰退擔憂再度加劇，彭博文章點評稱，最新的暴跌與（8月初）第一次暴跌的擔憂如出一轍——經(jīng)濟可能突然快速停滯，美聯(lián)儲無法在不緊急出手的情況下挽救它。

美股、風險資產(chǎn)大跌，押注降息的期貨交易爆表、成交量創(chuàng)記錄

“黑色星期一”曾在8月5日上演，全球金融市場崩盤式暴跌，日經(jīng)225暴跌逾12%，美股納斯達克100指數(shù)期貨跌超5%。經(jīng)濟“硬著陸”預期急劇升溫，悲觀情緒被無限放大。但短短兩周時間，美股就重新從，。

8月的暴跌來的快去的也快。然而，進入9月，一系列疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)讓美股持續(xù)陰跌，本周標普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四天下跌，信用利差以8月初以來最快的速度擴大。在“非農(nóng)日”，美股更是開啟暴跌模式，與其他風險資產(chǎn)一起幾乎全軍覆沒。

隔夜美股三大指數(shù)全線下跌：標普500大盤收跌1.73%，本周累計下跌4.25%，創(chuàng)2023年3月份以來最大單周跌幅。與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的道指跌1%，本周累計跌近3%；科技股居多的納指跌2.6%，本周累計跌5.8%入技術(shù)位盤整。

加密貨幣大幅下跌至七個月最低。市值最大的龍頭比特幣尾盤跌5.75%，報52980.00美元，本周累計下跌10.51%。

美元走弱，日元上漲。

布倫特原油收創(chuàng)2021年底以來的近三年最低且全周跌近10%。

黃金也未能幸免，就業(yè)數(shù)據(jù)出爐后短暫創(chuàng)下歷史新高，隨即又跌至盤中低點。

不僅是英偉達，美股“七姐妹”現(xiàn)在都回到了8月5日暴跌后的水平。

唯有債券表現(xiàn)較為堅挺，10年期美債收益率先是大幅下跌，然后飆升，然后再次下跌，最后收于盤中高點附近。

隨著恐慌蔓延，押注降息的期貨交易在昨夜爆表。

彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，截至美東時間9月6日周五13點整、北京時間周六凌晨1點，通常交投最活躍的美國聯(lián)邦基金期貨第二檔合約成交量達到90萬份，創(chuàng)1988年出現(xiàn)這一交易品種以來任何合約的單日成交最高紀錄。10月合約的成交量也創(chuàng)新高，突破了2023年3月、也就是硅谷銀行倒閉震撼金融市場當月所創(chuàng)的歷史最高水平。

“經(jīng)濟可能突然快速停滯！”股市意識到衰退風險、加入債券隊列

“對于那些堅持看好經(jīng)濟前景的華爾街投資者來說，日子正變得愈發(fā)艱難?！?/p>

彭博文章點評稱，8月初，勞動力市場疲軟的早期跡象導致債券收益率和股票在一場波動風暴中暴跌，而這場風暴來得快去得也快。最新的暴跌反映了導致第一次暴跌的同一套擔憂——經(jīng)濟可能（突然）快速停滯，美聯(lián)儲無法在不緊急采取政策補救措施的情況下挽救它。

當前，債券和大宗商品市場走勢比股市等風險資產(chǎn)更早的預言了對經(jīng)濟衰退的擔憂，開始定價更快的降息。在彭博看來，債券投資者通常被稱為“聰明錢”，因為他們有能力預見經(jīng)濟走向的變化。兩年期美債收益率跌至2022年以來的最低水平。同樣，大宗商品也發(fā)出經(jīng)濟擔憂預警，石油、銅等商品跌幅明顯。

摩根大通分析師的模型顯示，截至周三，股票和投資級信用市場預計經(jīng)濟衰退的概率僅為9%，而大宗商品和債券市場則定價了更高的衰退概率，分別為62%和70%。

股市等風險資產(chǎn)卻還沒意識到危機所在，直到這次暴跌發(fā)生。這次市場急劇的變化“喚醒了”風險資產(chǎn)交易員開始擔憂經(jīng)濟，風險資產(chǎn)拋售加劇。

“投資者可能現(xiàn)在才意識到衰退風險，但在此之前，他們已經(jīng)按下了十次‘貪睡’按鈕，”JonesTrading的首席市場策略師Michael O’Rourke表示，“無論是從經(jīng)濟數(shù)據(jù)還是后續(xù)的收益報告來看，環(huán)境只是在惡化。”

摩根大通資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理Priya Misra則表示：“我認為沒有任何市場真正定價了合理的衰退概率，但所有數(shù)據(jù)表明衰退風險正在增加。雖然美聯(lián)儲在9月降息25個基點或50個基點仍然爭論不休，但如果衰退真的到來，所有市場都會受影響。降息需要一段時間才能滲透到經(jīng)濟中。”