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9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布通脹數(shù)據(jù)：受蔬菜豬肉價(jià)格上行影響，8月份CPI同比上漲0.6%；受市場(chǎng)需求不足及部分國(guó)際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，PPI價(jià)格指數(shù)同比下降1.8%。

此前央行官員表示：今年貨幣政策發(fā)力靠前，已引導(dǎo)銀行下調(diào)存款利率，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率約為7%，降準(zhǔn)仍然有一定空間。

低利率的社會(huì)背景下，我們應(yīng)當(dāng)如何理財(cái)？這是本文嘗試探究的答案，也是關(guān)系到每一個(gè)中國(guó)家庭的大事。

“利用本土金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在保值基礎(chǔ)上尋求收益最大化，這就是渡邊太太們的投資理念?！?/span>

文 / 巴九靈（

“最近蔬菜價(jià)格越來(lái)越高了，再漲下去，連白菜都要吃不起了?！?/span>

“賣肉的老李說(shuō)豬肉也漲了不少，倒是牛肉還算便宜?！?/span>

“小區(qū)門口今天剛倒閉兩家餐館，可上個(gè)月打折，我剛充了一筆錢。”

“這幾年銀行理財(cái)利率倒是降了很多?！?/span>

掌管家庭財(cái)政大權(quán)的李阿姨一邊打著麻將，一邊和自己的小姐妹嘮家常，她們抱怨菜價(jià)上漲，吐槽豬肉貴了，但最終還是回到了一個(gè)老生常談的話題：搞錢。

李阿姨理財(cái)一向比較保守，之前一直在大銀行做長(zhǎng)短期交替的存款定存，可就當(dāng)自己想復(fù)投一筆5年期定存的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)利息比5年前少了一大半。她打開(kāi)手機(jī)，卻聽(tīng)到很多視頻說(shuō)，以后的存款利率會(huì)越來(lái)越低。

如何打理家庭財(cái)富？搞到更多的錢呢？李阿姨犯了愁。

幸好她有一個(gè)小姐妹見(jiàn)多識(shí)廣。打麻將的時(shí)候，小姐妹告訴她，我們的鄰國(guó)日本早就面臨過(guò)這樣的問(wèn)題，特殊時(shí)期想要搞錢，真得向日本學(xué)習(xí)。

而且，日本有一群家庭婦女，搞錢很厲害，在全世界都很有名，美國(guó)人還取了一個(gè)名字，把她們稱作“渡邊太太”。讓李阿姨好好研究一下。

那么，日本渡邊太太，到底能夠教會(huì)李阿姨什么理財(cái)?shù)摹皧W義”？

套息交易，渡邊太太的理財(cái)“奧義”

渡邊太太的崛起，始于一場(chǎng)罕見(jiàn)的金融災(zāi)難。

1989年，日本的房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)到達(dá)頂峰，由于實(shí)業(yè)無(wú)法支撐資產(chǎn)的價(jià)格，日本經(jīng)濟(jì)的泡沫在膨脹后破裂，國(guó)內(nèi)股市一蹶不振，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌，企業(yè)失去活力，社會(huì)創(chuàng)新能力減弱，失業(yè)率居高不下。

經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，讓日本陷入了長(zhǎng)期通縮。日本工資和物價(jià)出現(xiàn)了長(zhǎng)期“凍結(jié)”。1991年，日本平均年薪是3.78萬(wàn)美元，而30年的后的2021年，其年薪也僅為3.97萬(wàn)美元，幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

這就是日本著名的社會(huì)現(xiàn)象：“失去的三十年”。

過(guò)慣了好日子的日本家庭婦女，也不愿意任憑自己的階層跌落，不管是花道課還是茶藝課，只要有空，她們就湊在一起想辦法“搞錢”。

作為昭和末期的高知女性，她們注意到日本政府不斷出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)利率一降再降，甚至成為“低利率國(guó)家”。就算如此，日本的經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)什么起色。

而另一邊，其他國(guó)家存款利率卻很高，不同的幣種一定的“利率差”，于是渡邊太太們喝著下午茶，討論出了一個(gè)主意，這被后世稱為“套息交易”。

渡邊太太們覺(jué)得，既然日本央行的利率那么低，那么我們干脆就從日本的銀行借來(lái)日元，再通過(guò)外匯市場(chǎng)，把日元變成美元、澳元這種高利率貨幣。

只要計(jì)算妥當(dāng)，那么美元的收益不僅可以覆蓋日元的借貸成本，還能從中賺取一筆利率差。這樣算下來(lái)，收入比單純存銀行要高得多。

渡邊太太們的下午茶，打開(kāi)了套息交易的大門，并隨后流傳到世界各地。正如她們所料，后續(xù)的幾十年中，日本的貨幣政策長(zhǎng)期寬松，世界上比日元利率低的貨幣沒(méi)有多少。

渡邊太太的套息交易可以說(shuō)百戰(zhàn)百勝，雖然經(jīng)歷了1998年俄羅斯債務(wù)危機(jī)和08年全球次貸危機(jī)，讓渡邊太太們一度損失慘重，但是在她們碰頭喝咖啡的時(shí)候，又探索出了更安全的“日內(nèi)交易”模式。

而隨著渡邊太太們的不斷學(xué)習(xí)，她們投資的對(duì)象，也從單純的外匯領(lǐng)域，拓展到了黃金，大宗商品，房地產(chǎn)，新興市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域。

為什么很多日本家庭的海外財(cái)富比國(guó)內(nèi)還要多？通縮時(shí)代下，渡邊太太的投資理念和視野，才是背后的真正原因。

另辟蹊徑的美元存款

了解了渡邊太太在金融市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的故事，李阿姨躍躍欲試，她和小姐妹一起找到銀行，想進(jìn)行“套息交易”，但卻被銀行的陳經(jīng)理告知，所謂的“套息交易”根本行不通。

在中國(guó)，雖然個(gè)人可以合法持有外匯存款，但是為了維護(hù)匯率穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)實(shí)行了外匯管制，每個(gè)人每年自由兌換的外匯額度只有5萬(wàn)美元。

而日本央行更看重貨幣自由流動(dòng)的好處和便利性，建立了東京外匯市場(chǎng)，所以渡邊太太們可以方便地進(jìn)行套息交易，但在我們國(guó)內(nèi)卻行不通。

那么，能否另辟蹊徑，讓李阿姨在國(guó)內(nèi)，也可以享受國(guó)外貨幣的高利率呢？其實(shí)還真有，那就是美元存款。

陳經(jīng)理悄咪咪地對(duì)李阿姨說(shuō)：“阿姨，想要吃到美元的高利率，只能把人民幣轉(zhuǎn)換成為美元存款產(chǎn)品。它的利率非常高，前幾個(gè)月我做的美元存款業(yè)務(wù)，利率可以高達(dá)5.5%?！?/span>

“據(jù)我所知，央行前幾天還發(fā)布數(shù)據(jù)說(shuō)，截至7月底，國(guó)內(nèi)的外幣存款余額8347億美元，同比增長(zhǎng)1.6%，很多人已經(jīng)買了美元存款了，要不您今天買點(diǎn)兒？”

這時(shí)候，陪著來(lái)的小姐妹插了一嘴：“我今天想要買一點(diǎn)，利率能夠給到多少？”

陳經(jīng)理暗自擦了一把汗，隨著美聯(lián)儲(chǔ)確定降息時(shí)間，現(xiàn)在買美元存款的利率已經(jīng)跌到了4.6%，已經(jīng)給不到幾個(gè)月前的5.5%了，而且人民幣匯率也從高點(diǎn)的7.35升值到了7.10，這就會(huì)帶來(lái)匯兌損失，更別提降息周期下，美元貶值的趨勢(shì)。

當(dāng)陳經(jīng)理說(shuō)出了4.6%的收益率以后，李阿姨和小姐妹吃了一驚，隨著陳經(jīng)理的解釋，她們才明白，其實(shí)現(xiàn)在并不適合繼續(xù)投資美元存款，如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，那么自己的本金，就會(huì)存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

想到未來(lái)可能出現(xiàn)的匯兌損失，李阿姨和小姐妹還是熄滅了購(gòu)買美元存款的心。

聽(tīng)到李阿姨在討論理財(cái)，正在銀行駐點(diǎn)的券商經(jīng)理周經(jīng)理，發(fā)現(xiàn)了“潛在客戶”，他湊過(guò)來(lái)給李阿姨出主意，他說(shuō)有一個(gè)叫作QDII基金的東西，可以投資“外國(guó)股票”，來(lái)錢很快。

合法投資全球，還得是QDII

周經(jīng)理表示，最近幾年，國(guó)外的股市比國(guó)內(nèi)要好得多，所以理論上去投資歐美股市，收益要高得多。而國(guó)內(nèi)唯一合法能夠投資國(guó)外股市的，就是QDII基金。

李阿姨的小姐妹是個(gè)急性子，她追問(wèn)，這個(gè)基金真的賺錢嗎？

周經(jīng)理顯然成竹在胸，他說(shuō)單從今年上半年來(lái)看，QDII股票型基金的中位數(shù)收益率高達(dá)11.27%，自己名下買了QDII基金的客戶都賺錢了，買了股票的反而虧了。

他還說(shuō)，只要開(kāi)通證券賬戶，就可以用手機(jī)購(gòu)買QDII基金，非常方便，就算是要買美國(guó)納斯達(dá)克，德國(guó)法蘭克福，還有美元債基金也很方便。

周經(jīng)理還說(shuō)，有一個(gè)投資大佬大舉買入多家公司旗下的納斯達(dá)克100ETF，據(jù)說(shuō)4年賺了99%。

周經(jīng)理的話，讓李阿姨和小姐妹十分心動(dòng)，但QDII基金，真的適合想要穩(wěn)健投資的李阿姨么？還真不一定。

相比于渡邊太太的套息交易，QDII基金的本質(zhì)是高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，按照李阿姨一貫保守的風(fēng)格，怕是在開(kāi)戶時(shí)做投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)時(shí)，就過(guò)不了關(guān)。

只不過(guò)最近一年行情不錯(cuò)，其中的風(fēng)險(xiǎn)被股市漲幅所掩蓋，所以李阿姨真的想要向渡邊太太學(xué)習(xí)，還得采取更加穩(wěn)健的投資策略。

到底哪些，才是更適合李阿姨的投資策略呢？

李阿姨們的光輝歲月

果不其然，李阿姨試圖開(kāi)戶，但是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)卻測(cè)出了低風(fēng)險(xiǎn)的C1，換言之，李阿姨被拒之門外，周經(jīng)理吃了癟。

見(jiàn)李阿姨如此保守，銀行陳經(jīng)理也趁機(jī)推銷起自家銀行的“投資金條”。

陳經(jīng)理說(shuō)，買投資金條，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是買黃金，日本的渡邊太太們搞套息交易的同時(shí)，也喜歡買黃金。李阿姨默不作聲，但是自己卻想起了10多年前的“輝煌戰(zhàn)績(jī)”。

2013年4月，國(guó)際黃金價(jià)格大跌，很多中國(guó)大媽覺(jué)得黃金跌成了白菜價(jià)，于是去金店“掃貨”，搶購(gòu)了不少金條和金首飾。

由于大媽們的強(qiáng)大購(gòu)買力，直接導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的國(guó)際金價(jià)，創(chuàng)下了當(dāng)年日內(nèi)最大漲幅，不管華爾街賣出多少貨，都被中國(guó)大媽們一掃而空。

受到刺激的華爾街的精英們，像發(fā)明“渡邊太太”一樣，創(chuàng)造了英文單詞“dama”，并把它收入詞典，來(lái)形容她們瘋狂的購(gòu)買力。

當(dāng)時(shí)的李阿姨懵懵懂懂的，也跟風(fēng)買了不少金條，入手金價(jià)是不到300元每克，聽(tīng)說(shuō)現(xiàn)在的金價(jià)已經(jīng)漲到700元以上，早已經(jīng)翻倍。嘗過(guò)甜頭的李阿姨，對(duì)陳經(jīng)理的建議也動(dòng)了心。

陳經(jīng)理繼續(xù)說(shuō)，黃金和股票是完全不同的，它是天然的貨幣，每年的開(kāi)采量是固定的，美聯(lián)儲(chǔ)遇到危機(jī)，可以輕易加印幾萬(wàn)億美元，美元都會(huì)成為廢紙，但是想讓黃金的開(kāi)采量多增加一些，那真的比登天還難。

黃金的供給穩(wěn)定，而需求也很穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)沒(méi)人要的情況，因?yàn)樗讼∮?、易切割、產(chǎn)量穩(wěn)定等特點(diǎn)外，還有一個(gè)非常重要的原因，那就是“漂亮”。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，全世界每年有45%的黃金，都用來(lái)打造成為首飾，其中中國(guó)和印度兩個(gè)國(guó)家，買黃金首飾的最多，李阿姨從短視頻看到，有錢的印度人家嫁女兒，全身上下都掛滿了黃金首飾。

就連李阿姨自己去參加婚禮的時(shí)候，也看到許多富家新娘穿金戴銀的，一只手戴著十幾個(gè)金鐲子，脖子上還掛著幾十個(gè)金鐲子，新娘累得直喘氣。而陪嫁的嫁妝除了現(xiàn)金，就是金條、金鐲子、金鏈子，女方說(shuō)，這是中國(guó)自古以來(lái)壓箱底的硬通貨。

想到這里，李阿姨決定入手買一點(diǎn)黃金，但是最終要買多少，還得回家和老公再討論一下再確定。

債券和高股息，到底選哪個(gè)？

等到丈夫下班回家，李阿姨吐露了自己想要買黃金的想法，李阿姨的丈夫也比較支持，不過(guò)他說(shuō)現(xiàn)在黃金價(jià)格太高，據(jù)說(shuō)連央行都嫌貴，可以緩一緩再買，李阿姨也沒(méi)意見(jiàn)。

他還說(shuō)最近一段時(shí)間，A股的銀行股漲得不錯(cuò)，四大行市值超過(guò)創(chuàng)業(yè)板，同事老王之前就買銀行股吃股息的，最近賺了很多錢，好幾次喊著說(shuō)月底要請(qǐng)他吃飯，那嘚瑟的樣子，他都看不下去。

而年紀(jì)比較大的同事老張則更喜歡買債券，說(shuō)比老王那個(gè)更穩(wěn)，讓李阿姨多打聽(tīng)打聽(tīng)再下手。

李阿姨也把丈夫的話放在了心上，隔天上午跑了一趟銀行，又跑了一趟券商，下午再找小姐妹約了頓下午茶，總算把這事兒弄明白了。

老張說(shuō)得沒(méi)錯(cuò)，債券其實(shí)是所有投資品種中最穩(wěn)的，特別是國(guó)債的利率一般被視為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”利率，很多理財(cái)產(chǎn)品中其實(shí)都配置了國(guó)債，如果想要追求更高一點(diǎn)的利率，又對(duì)債券有所了解，也可以了解下地方政府債券、金融債券和信用類債券等等。

現(xiàn)在買債券也很方便，5月1日開(kāi)始，個(gè)人在銀行柜臺(tái)可以購(gòu)買包括國(guó)債在內(nèi)的大部分債券，收益穩(wěn)健，安全性高，如果急需用錢，也可以在交易時(shí)間去柜臺(tái)賣出，流動(dòng)性比以前到期贖回的那種，要好得多。

要是想偷懶，也可以去證券公司開(kāi)戶，用App下單買國(guó)債，實(shí)在是又想偷懶還想賺錢的，也可以選擇買一系列債券基金。

而老王吹牛說(shuō)的銀行股，收益確實(shí)很讓人心動(dòng)。

A股銀行板塊去年跌了1.22%，今年漲幅13%，如果買到的“宇宙第一大行”工商銀行，今年股價(jià)就漲了28%，老王還真沒(méi)吹牛。

再來(lái)看股息率，按照上半年公布的業(yè)績(jī)，國(guó)有四大行和郵儲(chǔ)銀行都宣布了中期派息，如果算上末期股息，全年股息收益率妥妥超過(guò)6%，這收益率，確實(shí)比放在銀行好得多。

李阿姨算來(lái)算去，覺(jué)得買銀行股吃股息，既能夠升值，又能吃股息，最讓人省心。

不過(guò)小姐妹還是給她提了個(gè)醒，她說(shuō)銀行股吃股息確實(shí)不錯(cuò)，但是今年銀行大漲，明年就一定漲嗎？誰(shuí)能打這個(gè)包票？

而且新聞上說(shuō)，現(xiàn)在的銀行都在降息，利差不斷縮小，工行的利差都跌到1.43%了，銀行的好日子還能有多久？這都是要考慮的問(wèn)題。

心事重重的李阿姨回家和丈夫說(shuō)了這些事兒，在丈夫的建議下，李阿姨決定去證券公司開(kāi)戶花30%的錢去買銀行股吃股息，然后去銀行買40%的黃金和國(guó)債，美元存款不碰。

而剩下的30%存款中，10%留著現(xiàn)金備用，20%去買保險(xiǎn)，讓自己的投資比重，符合那些內(nèi)行人提到的所謂“標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)”象限圖。